@段飛特:需求已經達到產能的150%，還在擔心科技見頂？ 1、長債收益率一日遊，債券壓力依然存在昨晚 $美國30年期國債收益率(US30Y.BOND)$   重新收復週三貝森特出手的影響，此前打下去的收益率基本又漲回來了 只要你的財政紀律沒有實質性的約束，你的債務規模就是會不斷擴張的 美債的風險問題從零幾年的時候就開始討論了，現在已經20年過去了，哪屆ZF真的解決過這個問題？就算你想解決，你敢加稅嗎？你的選民答應嗎？ 另外科技股的資本支出毫無放緩的意向，雖然長債收益率在攀升，但是並不影響他們的發債節奏，這點貝森特說的倒是真的，科技公司對債券利率真的沒那麼敏感 關於長債的收益率，昨晚貝森特還是再次強調了一下，戶部有強大的工具箱，下個月開始的國債收購規模可能超過40億美元的上限 但是光靠回購也只能影響短期走向，改變不了趨勢，要想長債收益率降低，我覺得指望財政紀律約束是有點難了，不如指望通脹降溫，聯儲局繼續減息吧 如果接下來通脹能夠降溫，長債收益率降低的話，對科技股來說就是宏觀順風，如果長債收益率持續快速的走高，對科技股來說終究是壓製作用 2、真的該重新審視存儲的邏輯了 昨天的文章講，這波長債收益率對科技股的衝擊其實是次要因素，是個導火索，其調整的核心邏輯還是反彈見頂，市場需要時間繼續盤整消化 從這兩天的盤面看市場主要也是內部切換，硬件和軟件蹺蹺板效應，並非邏輯破裂的崩潰式走勢 所以要想把握科技股的長期走勢，還是要看科技股自身的基本面情況，這裏不得不再次強調一下存儲板塊 很多人還是擔憂存儲是不是還是週期股，這波漲價見頂之後股價就要大幅回落了？ 其實不然，之前已經多次和大家解讀過，這波存儲的週期屬性已經被大幅減弱了，即使不敢完全把它當成成長股來看，也要對這波週期上行

@沉穩:蘋果（AAPL）：從防禦壁壘轉身，開啟 AI 主線進攻 蘋果完全有潛力從「防禦型現金牛」轉型為「AI 主線進攻者」。 過去市場將蘋果視為避險港灣，主因其擁有龐大現金流與極低的 AI 資本支出（Capex）負擔；但隨著 Apple Intelligence 深度嵌入 iOS 生態系，它正掌握著全球最龐大的 AI 終端變現入口。 1. 資本輕量化優勢： 當其他科技巨頭陷入算力燒錢大戰、市場質疑 ROI 時，蘋果以輕資產架構實現 AI 落地，具備極高的獲利防禦力。 2. 超級換機潮與訂閱變現： 22 億獲利裝置的龐大基底，將推動由 AI 主導的 iPhone 超級換機週期，同時帶動高毛利的 Services（服務）訂閱營收加速增長。 短線的防禦屬性為其提供了極高的安全邊際，而終端 AI 的商業化爆發，正是驅動股價重新領漲美股的核心進攻引擎！