美伊停火谈判传出重大进展。
俄罗斯媒体Sputnik援引巴基斯坦军方和伊朗安全部门消息人士称，美国与伊朗已就停火协议条款达成共识，其中包括霍尔木兹海峡自由通航。消息人士称，美伊双方预计将在未来几天公布相关消息，并根据此前由巴基斯坦斡旋达成的伊斯兰堡谅解备忘录（MoU），启动谈判及技术性会议。
Sputnik称，上述消息人士透露，美伊双方已就停火协议达成共识，其中明确纳入霍尔木兹海峡自由航行条款。消息人士没有透露协议其他具体内容，仅表示双方预计将在未来几天公布相关消息。按照前述伊斯兰堡MoU，下一步将启动谈判，并举行一轮技术性会议。
美东时间25日周二美股临近收盘时，传出上述俄媒消息传出后，国际原油期货跌幅迅速扩大。美国WTI原油期货盘中跌幅扩大至5%以上，布伦特原油期货一度较周一收盘跌去约6%。
市场正在迅速交易美伊局势缓和以及霍尔木兹海峡航运恢复的预期：如果停火最终落地、海峡实现自由通航，当前原油价格中包含的中东地缘政治风险溢价以及海运供应中断风险都可能进一步消退。
不过，当前消息仍主要来自Sputnik援引的匿名消息人士，美伊双方尚未公布完整协议文本。伊朗此前也明确表示，霍尔木兹海峡能否重新开放取决于美国是否履行此前谅解备忘录中的承诺。因此，市场目前交易的更多是停火及复航预期升温，而不是海峡已经恢复正常通航。
巴基斯坦斡旋持续推进，推动美伊重返谈判
此次消息背后，巴基斯坦的斡旋努力受到关注。
Sputnik周二稍早报道称，巴基斯坦陆军参谋长、陆军元帅阿西姆·穆尼尔结束对伊朗德黑兰的一日访问。穆尼尔此次与伊朗总统佩泽希齐扬、议会议长卡利巴夫、外长阿拉格齐以及伊朗最高国家安全委员会秘书兼最高领袖代表雷扎伊等高级官员举行会谈。
巴基斯坦军方称，会谈重点包括防止局势升级、重新开放霍尔木兹海峡以及尽快结束冲突。伊朗方面则称，此次访问取得“富有成果”的外交成果，但具体内容将在稍后公布。
其中一个关键议题，是重新启动此前由巴基斯坦斡旋推动的“伊斯兰堡MoU”。
这份MoU于6月17日达成，原本设定了为期60天的框架，旨在推动美伊停火、恢复霍尔木兹海峡航运，并为双方进一步解决争端创造条件。但由于双方围绕航运路线及海峡管理权产生分歧，该框架最终于8月中旬到期，未能续期。
如今，若美伊确实重新启动这一框架，巴基斯坦可能继续充当双方之间的重要沟通渠道。
伊朗媒体Tasnim此后援引知情人士称，与部分媒体所报道的“穆尼尔访伊是为了传递美国威胁”不同，此次访问的目的实际上是为谈判创造空间，并通过巴基斯坦向美国传递伊朗的条件和立场。
报道称，伊朗已经通过巴基斯坦向美国传达了与此前“伊斯兰堡备忘录”以及霍尔木兹海峡航行有关的要求。其中，德黑兰要求美国重新遵守6月中旬签署的、旨在结束冲突的谅解备忘录，并落实其中有关伊朗对霍尔木兹海峡航行实施规则的相关条款。
伊朗副外长：海峡重开取决于美国履行承诺
在美伊传出停火共识之前，伊朗方面已经通过巴基斯坦向美国传达了有关霍尔木兹海峡的条件。
伊朗副外长加里巴巴迪对伊朗国家电视台表示，伊朗已告知谈判代表，如果美国希望霍尔木兹海峡重新开放，就必须纠正自身错误并重回此前作出的承诺。
他表示，霍尔木兹海峡重新开放的条件包括全面结束各战线战事、解除封锁以及化解也门局势。
加里巴巴迪还称，伊朗已经告知巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔，海峡能否重新开放取决于美国是否履行谅解备忘录项下的各项承诺。
这意味着，即便美伊已经就停火协议框架达成共识，接下来仍需解决停火如何落地以及海峡如何恢复实际通航的问题。
伊朗与阿曼推进临时航道，海峡复航已有技术性安排
与此同时，伊朗与阿曼也在推进霍尔木兹海峡的临时航运安排。
双方25日发表联合声明称，正在讨论建立一条临时联合航运通道，并开展海峡扫雷行动；双方还将继续进行技术磋商，推动建立永久航运通道、交通管理和安全合作机制。
这一进展与巴基斯坦推动的美伊谈判形成呼应。据报道，伊朗和阿曼的谈判已经从原则性讨论推进至临时航线、扫雷、交通管理等具体安排，但双方最终能否达成协议，仍取决于美伊更广泛的停火和安全安排。
对于原油市场而言，这意味着霍尔木兹海峡复航正在出现两条并行的外交路径：一方面是巴基斯坦推动的美伊政治谈判，另一方面是伊朗与阿曼围绕实际航运安排展开的技术磋商。
如果两条路径最终实现衔接，全球原油市场面临的霍尔木兹供应中断风险可能明显下降。
但在停火协议正式公布、美国履行相关承诺以及商船实际恢复大规模通行之前，市场仍需警惕此前谈判破裂的风险。对油价而言，接下来几天美伊是否正式公布停火协议，以及其中的霍尔木兹自由通航条款能否真正落地，将成为决定这轮地缘政治风险溢价能否进一步消退的关键。
