長線投資——雙動量策略
@simons的期权实验室：
Gary Antonacci在2014年出版了《Dual Momentum Investing: An Innovative Strategy for Higher Returns with Lower Risk》，引起了投資界的劇烈反向。該書在國內有中譯版本，書名叫《雙動量投資:高回報低風險策略》。雙動量投資是Fama and French關於“premier anomaly”理論的重要延伸。雙動量投資現在已成爲對衝基金和長線投資者青睞的策略，曾經有過這樣比喻：如果把量化策略比作一顆長滿蘋果的蘋果樹，雙動量無疑就是這棵樹上長得最低的裏面最甜的那個蘋果。因爲其原理簡單，操作易懂方便，歷史表現也非常吸引人。portfoliovisualizer也將該策略收錄其中，成爲長線投資的一個典型的timing model（時機模型）。有興趣的朋友可以在國內購買中譯版本學習，該書共240頁，從動量原理、資產選擇、beta和風險管理、歷史表現等各方面進行闡述，本帖旨在將其精華部分做個淺顯易懂的教程和大家分享。雙動量顧名思義含有動量:絕對動量和相對動量。我們先說絕對動量。1、相對動量：1、建立一個股票池，放入你心儀的一籃子股票。2、選取一個基準標的，可以是任意股票。3、選取幾段特定的時間作爲動量的考覈。4、將股票池內的所有股票與基準進行比較，得出股票動量的排名。5、選出動量排名前N的股票進行投資（N可以自由選取）。6、如果股票的動量都低於基準，則用基準物進行投資。相對動量參考圖假定我們設定2個考察週期，對股票A、股票B、基準物在這2段時期內進行動量考量，得出相對動量最佳的股票。在圖上我們應該能得出：股票A動能>基準動能>股票B動能，在週期2結束後，買入股票A。注：這裏看上去似乎是買入前期漲得好的股票。其實動量計算方式比較複雜，考察週期跟權重可以根據自己喜好和經驗設定。但所有這些都