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小虎們，港股市場打新依舊火熱， $紫金黃金國際(02259)$ 、 $西普尼(02583)$ 、 $博泰車聯(02889)$ ， $長風藥業(02652)$ 今日掛牌！[Cool]

其中火爆黃金股 $紫金黃金國際(02259)$ 一手中籤率高達50%，黃金錶 $西普尼(02583)$ 一手中籤率1%！[666]

此外還有家用充電樁第一股 $摯達科技(02650)$ ，香港老牌機電承建商 $金葉國際集團(08549)$ 也將紛紛開啟申購！那麼你看好哪隻打新了哪隻呢？[YoYo]

港股今日三大股指漲跌不一

全球家充樁銷冠與香港機電承建商同日招股，高增長賽道與穩健現金流的投資抉擇。

本週港股市場再度迎來兩隻新股申購，摯達科技與金葉國際，兩家公司均計劃於10月10日正式掛牌交易。

一邊是全球家用充電樁銷量冠軍，踩在新能源風口上；另一邊是香港老牌機電工程承建商，盈利穩定且派息慷慨。

這兩隻新股究竟成色如何？個人投資者又該如何選擇？

01 行業龍頭：全球家充樁冠軍的進擊之路

成立於2010年的 $摯達科技(02650)$ ，此次上市計劃全球發售597.89萬股H股，發售價區間為66.92-83.63港元，每手50股，一手入場費約4223.68港元。

該公司是全球最大的電動汽車家庭充電解決方案提供商，以智慧家用電動汽車充電樁為核心，開發了由產品、服務、數字化平臺構成的「三位一體」業務模式。

根據弗若斯特沙利文的資料， $摯達科技(02650)$ 在全球家用電動汽車充電樁市場排名第一，市佔率約9.0%。

在中國市場，該公司更是以13.6%的份額穩居行業首位。

摯達科技的商業模式超越了單純的硬件製造，形成了從設備到安裝再到售後維護的全鏈條服務。

截至2025年3月31日，公司已建立覆蓋全國360餘座城市的安裝與售後服務網絡，能夠在下單後12小時內完成安裝需求。

公司的客戶陣容堪稱豪華，已累計向中國十大車企中的七家提供家用充電樁及配套服務，並與車企共同出海。

往績記錄期間，公司全球累計出貨量達130萬臺，其中中國市場超過120萬臺。

02 財務透視：高增長下的盈利困局

$摯達科技(02650)$ 的收入表現呈現波動。

2022年至2024年，收入分別為6.97億元、6.71億元和5.93億元。2025年前三個月收入為2.17億元。

與此同時，公司仍處於虧損狀態。

2022年至2024年，公司淨虧損分別為0.25億元、0.58億元和2.36億元。2025年前三個月淨虧損為0.17億元。

研發投入持續增加是公司的一大特點。

2022年至2024年，公司的研發開支分別為0.34億元、0.41億元和0.56億元，展現出對技術創新的重視。

公司的海外擴張已初見成效。

2024年，公司海外營收佔比已從2022年的1.9%提升至12.1%，產品及服務已覆蓋22個國家，在泰國和巴西等市場佔據領先地位。

摯達科技在泰國投建的工廠已於2024年4月投產，年產能達10.8萬臺，進一步鞏固其在東南亞的佈局。

新能源汽車買水人充電樁負債率900%，銷量全球第一卻連虧三年

03 資金用途：擴張與研發雙輪驅動

根據招股書，摯達科技此次上市募資將主要用於以下方面：

海外擴張（約38.0%）：用於擴建海外生產設施及建立海外銷售及營銷網絡

研發（約36.5%）：用於充電機器人、EMS能源管理系統、智能充電硬件及數字能源服務等技術研發

併購（約10.0%）：用於潛在併購及戰略投資

生產設施升級（約5.5%）：用於提升生產設施及能力

一般企業用途（約10.0%）

這一資金分配方案與公司的全球化戰略和技術創新路線高度契合，展現了管理層對未來發展的清晰規劃。

值得注意的是，摯達科技在一級市場備受追捧。

2015年至2025年間，公司獲得 $中鼎股份(000887)$ 、 $比亞迪(002594)$ 等產業鏈龍頭及機構投資，估值從A輪時的4.62元/股增長至E輪的55.21元/股。

04 穩健之選：香港機電工程老牌承建商

與 $摯達科技(02650)$ 的高增長高投入不同，同日招股的 $金葉國際集團(08549)$ 展現了完全不同的企業面貌。

金葉國際計劃發售1億股，發售價區間為0.45-0.65港元，每手5000股，一手入場費約3282.77港元。

該公司是一家歷史可追溯至2006年的香港機電工程承建商，主要從事供應、安裝、保養及維修暖通空調系統、電力裝置系統以及給排水系統。

金葉國際的服務對象主要為由大型物業管理公司管理的香港現有商業物業，包括奧海城、中港城、太古坊等知名物業。

財務數據顯示，公司2023/24財年、2024/25財年收入分別為1.23億港元和1.55億港元，淨利潤分別為1037萬港元和1407萬港元。

公司的盈利能力相當穩健，2024/25財年毛利率達20.35%，淨利率為9.11%。

老牌承建商金葉國際通過港交所創業板聆訊手上擁有187個項目

05 行業背景：香港機電工程市場持續復甦

根據弗若斯特沙利文的數據，香港機電工程行業市場規模已從2020年的約530億港元回升至2024年的約720億港元，並預計到2029年將達到約961億港元。

這一增長主要受基礎設施、城市重建及房地產開發的大量投資推動。

截至2025年7月31日，金葉國際手頭擁有187個項目，未完成訂單價值約為6280萬港元，為未來收入提供了良好可見度。

公司在香港整體暖氣、通風及冷氣調節工程市場的市場份額約為1.3%，而在香港現有建築物及基礎建設的相關工程市場份額約為1.9%。

金葉國際的業務高度集中在香港，且客戶集中度較高。

2023/24財年及2024/25財年，前五大客戶佔總收入的百分比分別約為64.5%及68.1%。

06 抽新股分析：機遇與風險並存

對於個人投資者而言，這兩隻新股各具特色，投資邏輯也截然不同。

摯達科技的投資亮點：

賽道前景廣闊：全球電動汽車滲透率快速提升，家用充電樁作為配套設施需求持續增長

行業龍頭地位：全球家用充電樁銷量冠軍，品牌認可度高

產業鏈背書：獲得比亞迪等產業鏈龍頭投資，業務合作關係穩固

海外擴張潛力：已佈局22個國家，泰國工廠投產，全球化進程加速

摯達科技的風險因素：

持續虧損：尚未實現盈利，且虧損額有所擴大

收入波動：近三年收入呈現下滑趨勢

估值較高：發行價對應市值不低，在一級市場已有大幅溢價

金葉國際的投資亮點：

盈利穩定：連續兩年實現盈利，毛利率和淨利率可觀

現金流健康：經營現金流穩定，賬上現金充裕

行業復甦：受益於香港機電工程市場持續復甦

訂單充足：現有訂單支持短期業績

金葉國際的風險因素：

增長天花板：業務集中在香港，市場空間有限

客戶集中度高：前五大客戶貢獻約2/3收入

創業板上市：流動性可能不及主板

07 申購策略：針對不同風險偏好者的建議

對於高風險高收益追求者，摯達科技可能更具吸引力。

該公司身處高成長賽道，龍頭地位穩固，一旦實現盈利轉折，估值提升空間較大。

建議可適當申購，但需警惕短期股價波動風險，並做好長期持有準備。

對於低風險穩健投資者，金葉國際可能是更合適的選擇。

該公司盈利穩定，現金流健康，發行價較低，下行風險相對可控。

雖然增長空間有限，但作為抽新股申購，破發概率較小，適合尋求穩定收益的投資者。

資金使用建議：個人投資者可考慮將抽新股資金分散配置，鑑於兩隻新股特點迥異，可根據自身風險偏好適當參與，不建議全倉押注單一新股。

港股抽新股市場歷來是機遇與風險並存的道場。摯達科技代表了一種高成長高估值的投資邏輯，而金葉國際則體現了穩健經營現金流為王的傳統智慧。

10月10日上市後，資本市場將給這兩家企業投下最終的信任票。

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