【🎁美財報季暴漲靚股】Ciena上調2026財年全年營收指引！去年累升超175%！DCI成為光通訊新爆點？
Hi小虎們，去年以來，當大家的目光一直在美股七巨頭、芯片、加密貨幣、存儲等板塊的時候，光通訊板塊的一些股票一直「悶聲發大財」，康寧（Corning）、Lumentum、Credo等財報與股價都迎來了狂飆，這些財報虎此前都給大家介紹過~~~[Cool]
今天，我們再來介紹一家光通訊巨頭Cinea，看看他的表現是否和前面幾家公司差不多呢？[Great]
2026財年第一季度調整後EPS增長111%！
隔夜美股盤前，Ciena發布了2026財年第一季度財務業績，營收按年增長33%至14.3億美元，調整後的EPS較上年同期增長111%！[Smile]
具體業務來看，網絡平臺收入佔比高達80%以上，其中光網絡收入為10.23億美元，佔比71.7%，路由和交換為1.26億美元，佔比8.8%；平臺軟件和服務和藍星球自動化軟件和服務合計錄得1.14億美元；全球服務（包括維護、支持和學習、諮詢與賦能等）錄得1.64億美元，佔比11.5%。[Miser]
Ciena的三個客戶貢獻了超過10%的收入，總收入佔比近50%，平均應收賬款週轉天數（DSO）為72天，庫存週轉率為3.2，上季度以總價回購了約40萬股普通股。
在出色的財報數據後，Cinea還上調了2026年Q2及全年業績指引：
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營收：2026年Q2在15億美元左右（上下浮動5000萬美元），全年範圍在59億到63億美元；
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非GAAP下經調整毛利率為43.5%至44.5%之間；
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非GAAP下Q2經調整後的營業費用約為375美元到3.9億美元，全年為1.52億美元到15.3億美元；
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非GAAP下營業利潤率在17.5%至19.5%之間。
圖源：Ciena財報
在財報電話會上，Ciena CEO Gary Smith表示，憑藉行業領先的技術和深厚的客戶關係，本季度業績十分強勁，同時公司已經做好準備，滿足人工智能驅動型網絡持續擴展帶來的多年需求。公司CFO Marc Graff則表示，在市場持續的需求支撐下，公司在2026年和2027年都將取得強勁的業績，「我們穩健的資產負債表和嚴謹的財務管理使公司能夠在滿足不斷增長的需求的同時，提高盈利能力和股東回報。」他講道。[Smart]
雖然在財報後股價大跌近13%至399.30美元，總市值421億美元，但跟其他光通訊板塊的股票一樣，去年Ciena去年全年升超175%，今年以來也升近28%，股價在2月25日創下歷史新高的355.90美元。[Lovely]
華爾街對Ciena的平均目標價為237美元至252美元，整體評級以「買入」為主：
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Rosenblatt：給予「買入」評級，目標價為305美元，看好AI數據中心光互連需求爆發，公司是AI網絡基礎設施核心供應商；
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Stifel：給予「買入」評級，目標價為280美元，認為AI流量爆發將推動光網絡設備長期需求；
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Argus：給予「買入」評級，目標價為280美元，認為AI與雲計算數據中心建設將帶來持續訂單；
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Citi Group：給予「買入」評級，目標價為280美元，認為超大規模雲廠商訂單增加，需求持續增長；
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JPMorgan：給予「增持」評級，目標價為250美元，認為業績強勁，電信和雲客戶需求恢復；
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UBS：給予「中性」評級，目標價為230美元，認為基本面穩健但估值已部分反映增長。
CIEN科技在去年累計升超175%
網絡正成為AI瓶頸！勢頭將延續到2027年！
Ciena成立於1992年，是一家總部位於美國的全球領先的光通訊與網絡設備公司，主要為電信運營商、雲計算公司和數據中心提供高速網絡解決方案。隨着AI算力和數據中心需求爆發，數據中心互聯（DCI）和光纖網絡領域的重要性顯著提升，Ciena也逐漸成為全球運營商網絡升級的重要供應商之一，核心業務主要有：
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光傳輸網絡（Optical Networking）：公司最核心的業務，佔營收的大部分，主要產品包括WDM波分複用系統、光傳輸平臺、高速光模塊和光纖網絡解決方案，其旗艦平臺 WaveLogic光引擎 可支持 400G / 800G甚至更高速率的數據傳輸，是全球運營商升級骨幹網絡的重要技術；
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數據中心互聯（DCI）：數據中心之間需要更高速的數據交換，Ciena主要提供數據中心互聯光網絡、高容量光纖傳輸和AI數據中心網絡；
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網絡軟件與自動化：Ciena也開發網絡管理軟件，用於網絡自動化、流量管理、網絡監控和AI網絡優化，幫助運營商提升網絡效率；
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服務業務：主要提供網絡設計、部署與維護服務，包括：網絡規劃、系統集成、技術支持。
公司目前的客戶主要有以下三類：
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電信運營商：AT&T、Verizon Communications、BT Group等；
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雲計算巨頭：Amazon、Microsoft、Google等；
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數據中心運營商：用於建設高速數據中心互聯網絡。
Ciena產品架構 圖源：Ciena官網
之前我們也跟大家聊到了康寧、Lumentum等光通訊板塊龍頭的大升，實際上，只要與光纖光纜、DCI設備和光網絡解決方案這三個板塊有關的股票都有不錯的升幅，而Ciena的財報和業績表現，也向市場傳遞了一個信號，那就是數據中心互連（DCI）需求已經成為了新的敘事核心。[Smart]
華爾街大行看好Ciena的主要原因也同樣基於此：
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AI數據中心網絡需求爆發：AI訓練和推理需要超高速光網絡連接GPU集羣，而Ciena是核心供應商之一。Meta、微軟等雲廠商正在擴大數據中心建設，AI數據中心帶寬需求呈指數級增長；
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光通訊進入升級週期：行業正在向800G / 1.6T光模塊、數據中心互聯（DCI）和超大規模雲網絡升級；
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AI基礎設施資本開支週期：雲廠商資本開支正處於歷史級擴張階段。
根據第三方諮詢機構的數據，在DCI細分市場中，Ciena與思科和諾基亞共同佔據前三位，且收入高度集中在北美市場。2025年全年光傳輸設備市場增長10%，其中DCI設備直接採購收入增長近40%，雲服務商的採購增幅更是將近50%。DCI已經毫無疑問成為了光通訊的新爆破點！[Sly]
華爾街分析師認為，這一趨勢是AI算力羣從「單點集中」到「多項協同」的結構性變化，由於部分電網容量已經達到極限，頭部雲廠商正在規劃將AI數據中心分散在距離適中的多個建築內，通過「800ZR+光模塊和光線路系統」進行連接，形成局部的虛擬AI工廠，而這也將帶來遠超傳統數據中心互聯的光纖和光器件需求。[Observation]
Ciena高管們預計雲廠商雖然資本支出高昂，但是他們忽略了網絡的重要性，在這部分投資不足成為AI瓶頸，因此他們認為這樣的勢頭會延續到2027年。[Evil]
圖源：Mobile World Live
小虎們，你們瞭解Ciena這家公司嗎？DCI是否會成為光通訊新爆點？[ShakeHands]
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1. 關於 Ciena (CIEN)
Ciena 是全球領先的網絡技術與光通訊設備供應商，成立於 1992 年。
核心業務：提供高速光纖網絡硬件、軟件及服務，產品涵蓋光纖設備、網絡交換機等。
近期亮點：由於 AI 驅動的雲端連接需求強勁，Ciena 在 2026 年 2 月重返標普 500 指數 (S&P 500)，其股價在過去一年飆漲超過 180%。
戰略轉向：公司已砍掉 PON 業務，全力轉向 AI 雲網絡與資料中心互聯 (DCI) 領域。
是的，DCI 被视为光通讯产业的关键成长引擎。
市场规模：预计 2025 年全球 DCI 产值将上看 400 亿美元。
AI 催化剂：AI 运算需要多个资料中心协同工作，这带动了对超高速、低延迟 DCI 技术的需求，特别是 800G 以上的传输规格。
技术趋势：为了降低功耗与成本，CPO (共同封装光学) 与矽光子技术在 DCI 中的应用正成为市场焦点。
3. 产业展望
Ciena 执行长指出，AI 基建支出将是 2026 年的主要成长动力。虽然竞争依然激烈，但随着超大型资料中心 (Hyperscalers) 持续升级网路，Ciena 与相关 DCI 供应链（如台厂的光圣、联亚等）正迎来长期的结构性机会。
具體業務來看，網絡平臺收入佔比高達80%以上，其中光網絡收入為10.23億美元，佔比71.7%，路由和交換為1.26億美元，佔比8.8%；平臺軟件和服務和藍星球自動化軟件和服務合計錄得1.14億美元；全球服務（包括維護、支持和學習、諮詢與賦能等）錄得1.64億美元，佔比11.5%。
Why invest in Ciena? It is currently the only provider of 1.6 terabit WAN solutions and its Wave Logic 6 technology is considered the industry standard for high speed connectivity.
Ciena is also a primary beneficiary of the massive buildout of AI data centers. Its technology is essential for connecting GPUs and managing the explosion of AI driven data.
Ciena reported record breaking results in its latest quarter with revenue up 33 % to USD 1.43 billion. Its EPS is USD 1.35, more than double from USD 0.64 in the previous year.
Despite beating estimates, the stock saw a short term decline of 8% to 13% in early March as investors are worried about supply constraints.
This is a good bargain hunting opportunity for Ciena.
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