【🎁有獎話題】委內瑞拉原油變局在即？仲可唔可以繼續睇淡原油期貨？
各位小虎們，在美國聯儲局上週如期降息後，本週市場再次迎來包括日本央行、歐洲央行以及英國央行在內的超級央行周，以及美國非農、CPI等多項重磅數據出爐，小虎們在關注的同時也要注意風險哦，因為下週就是聖誕節假期了~~~[Grin]
在黃金、白銀上週狂飆的情況下，大宗商品之一的原油期貨卻一直陷入泥潭，還能繼續看空原油嗎？[Duh]
特朗普要扣押更多委內瑞拉油輪？
9月以來，美國政府以「緝毒」為由，在委內瑞拉附近的加勒比海域部署了多艘軍艦，目前擊沉了超過20艘美軍認為的「販毒船」，造成超過80人死亡，委內瑞拉政府則多次指責美國政府意圖通過軍事威脅推動委政權更迭，同時在拉美進行軍事擴張。[Surprised]
上週，美國再次扣押了一艘正駛向休斯敦的大型油輪，由於油輪體積過大，無法通過休斯敦航道（長約80公里），美方只能將原油搬運和分裝到更小的船隻通過休斯頓港口。[Onlooker]
據悉，該大型油輪上有超過100萬桶原油，價值在5000萬至1億美元之間，但是委內瑞拉政府表示油輪上有將近200萬桶原油，白宮新聞祕書Karoline Leavitt表示美方正在「按照法律」推進沒收，美國總統特朗普在被問及如何處理這些石油時，則表示想留着。[Evil]
這次大規模扣押是否意味着美國將繼續打擊委內瑞拉的石油產業呢，畢竟這是該國的主要收入來源。根據公開資料顯示，委內瑞拉11月原油出口超過90萬桶，是今年以來第三高的月均水平，隨着俄羅斯原油受到制裁，OPEC+也開始逐步增產，委內瑞拉只能打折銷售，而美國的動作也讓該國的石油出口變得更加困難。[Facepalm]
有分析師表示，美國此舉從金融制裁到物理攔截進一步升級，扣押油輪加劇了市場和投資者對於石油供應的進一步擔憂，但可能也為油價打造了「地緣政治底」：雖然數量不大，但風險涉及海上航道和國家間衝突升級時，市場情緒也會被影響。[Silence]
圖源：Pars Today
國際能源署（IEA）的月度報告中表示，受到OPEC+暫停增產影響，油市預期的供應過剩量已經收窄，未來「大量供應過剩」前景不明朗，同時預計2026年全球石油供應量比需求量高出381.5萬桶/天（相較上月下調23.1萬桶），為歷史新高。[Observation]
同時將2025年和2026年全球需求增長預期上調至日均83萬桶和86萬桶，此前預測值均不到79萬桶，並表示全球石油消費將持續增長至2050年，油價下跌和美元走弱為油市需求提供了強有力的支撐。[Blush]
原油市場供應過剩主要是受到制裁、供應路線變長導致運費高昂等因素導致的油價影響，「已觀測的庫存持續上升，本意味着油價下跌，但從市場來看，油價在近幾個月只是‘溫和’下跌。」IEA在報告中寫道。[Yummy]
在這份報告出爐時，布倫特原油價格略低於62美元/桶，WTI原油約58美元/桶，投資者正在關注俄烏衝突是否會真正結束，以及美國與委內瑞拉因原油問題而不斷上升的緊張關係。[Drowsy]
圖源：社交平臺X、IEA
華爾街大行紛紛看空原油？
在黃金等貴金屬今年的表現超乎大家想象時，布倫特原油已經創下了自2020年以來的最差年度表現（年跌幅超15%），有經濟學家表示，隨着新增供應爆發與全球經濟疲軟像碰撞，明年石油市場將會面臨「超級過剩」，這是無法避免的。[Spurting]
而以高盛、花旗等為首的華爾街巨頭，都在下調今年和明年的原油目標價和產量，期貨茄哩虎為大家整理了具體的數值，一起來看看：
高盛：預測2025年布倫特原油價格為60至69美元，WTI原油為56至66美元；2026年布倫特原油平均價格為56美元，WTI原油平均為52美元，認為油市將過剩明顯，中期承壓，2027後可能因供應收縮而回升；
摩根大通：預測2025年布倫特原油價格為66至68美元，WTI原油為62至65美元；2026年布倫特原油平均價格為58美元，WTI原油平均為54美元；
美國銀行：2026年布倫特原油平均價格為60美元，WTI原油平均為57美元；
花旗：2026年布倫特原油平均價格為65美元，WTI原油平均為62美元；
德意志銀行：2026年布倫特原油平均價格為72美元，WTI原油平均為68美元。
圖源：財聯社
何時才能到底部呢？
作為全球第二大獨立有色金屬精礦貿易商和第三大獨立石油貿易公司托克集團，此前在貿易戰和制裁政策中大賺一筆，該集團石油交易主管Ben Luckock此前預計在聖誕節和新年某個時刻，油價會進入50美元區間，「重大消息面驅動是今年市場的主要動力，而這一趨勢也將會在2026年不斷持續！」[Warning]
從WTI原油主連期貨價格走勢來看，在前兩個月一度衝擊60美元關口未果後，就一直在57至60美元的價格區間做箱體運動，而前低的55美元則是我們需要關注的重要價格支撐位，如果跌破該價格，原油價格可能會繼續朝着50美元的整數關口下跌。[Thinking]
而從華爾街大行的預測來看，分析師們短期內依舊是看空為主，其中高盛與花旗成為了「預測對手」：高盛最看空（預測明年均價為56美元），花旗則最看多，這兩家的立場出現了大反轉，但不論如何，大家都要關注全球供應、OPEC+政策、全球需求增長、庫存、供給結構變化以及地緣政治對市場的影響。[DOGE]
WTI原油主連期貨價格依舊在55美元上方震盪
小虎們，你們認為還能繼續看空原油期貨嗎？[YoYo]
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Goldman Sachs analysts are also bearish in oil due to the potential of a global economic slowdown. A weaker economy means less demand for energy. This is a powerful downward force in oil prices.
上週，美國再次扣押了一艘正駛向休斯敦的大型油輪，由於油輪體積過大，無法通過休斯敦航道（長約80公里），美方只能將原油搬運和分裝到更小的船隻通過休斯頓港口。
據悉，該大型油輪上有超過100萬桶原油，價值在5000萬至1億美元之間，但是委內瑞拉政府表示油輪上有將近200萬桶原油，白宮新聞祕書Karoline Leavitt表示美方正在「按照法律」推進沒收，美國總統特朗普在被問及如何處理這些石油時，則表示想留着。
基本面方面，本週原油價格下跌超4%，市場擔憂供應過剩風險，如果國際能源署報告繼續強調這一點，油價可能進一步下跌。但美國鑽井數下滑是一個利多因素，且機構對明年油價預測分歧較大，高盛看空至56美元，花旗看多至62美元，顯示市場不確定性高。
綜合來看，技術面偏空但接近支撐位，基本面多空交織，短期可能震盪。
关于美国扣押委内瑞拉油轮的事件，我更倾向将其视为“地缘政治风险溢价”的阶段性扰动，而非趋势性反转的核心变量。虽然从金融制裁升级到物理拦截，确实会在情绪层面强化对供应安全的担忧，甚至可能为油价打造一个“地缘政治底”，但从数量上看，委内瑞拉的出口受限仍不足以扭转全球供给过剩的格局。短期油价或因消息反复波动，但中期定价逻辑仍然回到供需本身。
从基本面来看，IEA虽然下调了供应过剩预期、并上调了未来两年的需求增速，但“过剩”并未消失，只是程度有所缓和。OPEC+政策摇摆、非OPEC国家持续放量、库存趋势偏高，这些都意味着油市的压力更多体现在时间维度上，而不是一次性释放。也正因如此，油价在库存持续上升的背景下仅呈现“温和下跌”，反映的并不是强势，而是多空力量的僵持。
结合华尔街大行的最新预测，我认为市场对原油的整体判断已经高度一致——短期难言牛市。即便花旗相对乐观，高盛、摩根大通等机构仍然指向一个低位震荡、均价下移的中期环境。这种一致预期本身并不意味着立刻见底，反而说明原油仍缺乏能够打破共识的强驱动。
在交易层面上，我暂时不会急于抄底原油。WTI在57–60美元区间反复震荡，本身就说明趋势尚未明朗，而55美元是一个极其关键的支撑位。如果该位置失守，50美元关口并非危言耸听。在新的供需拐点或更大级别地缘冲突出现之前，我依旧认为原油更适合谨慎对待，逢反弹而非盲目做多。
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